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明日最具爆發力六大牛股(名單)

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  散戶查股網(www.ljrlues.com.cn)2020-2-27 14:58:30訊:


  夢百合(603313):定增再啟動 全球產能釋放驅動2020高成長
  類別:公司 機構:中信建投證券股份有限公司 研究員:花小偉/羅乾生 日期:2020-02-27 事件
  2 月24 日,夢百合發布非公開發行股票預案(二次修訂稿),并向中國證監會申請非公開發行股票事項恢復審查。公司擬募集資金總額不超過7.33 億元,發行股票數量不超過10007.56 萬股(含10007.56 萬股),同時發行對象調整為不超過35 名,定價方式調整為不低于定價基準日前20 個交易日公司股票交易均價的80%,鎖定期調整為6 個月。

  我們的分析和判斷
  再次申請募資擴張海外產能,19 年激勵順利兌現,疫情影響較小
  根據公告,為進一步提升海外基地產能,推進公司全球化戰略,夢百合擬募資不超過7.33 億元,發行股票數量不超過10007.56萬股(含10007.56 萬股),募集資金將分別投入美國生產基地建設項目(3.5 億)、塞爾維亞(三期)生產基地建設項目(2.5 億)、補充流動資金(1.3 億)。

  其中美國生產基地建設項目位于美國南卡羅來納州,規劃總建筑面積為150.48 英畝,投資總額為3.5 億元,具體建設內容包括記憶綿床墊及枕頭(含智能床墊和枕頭),建設期為24 個月。塞爾維亞(三期)生產基地建設項目位于塞爾維亞魯馬市,規劃總面積為4 公頃22 英畝94 平方米,投資總額為2.5 億元,具體建設內容包括記憶綿床墊及枕頭(含智能床墊和枕頭),建設期為24 個月。其余1.33 億元則用于補充流動資金,滿足公司業績規模擴張對運營資金的需求。

  2019 年激勵順利兌現。根據2019 年業績預增公告,公司預計2019 年實現歸母凈利潤3.66 億元,同比增長96.70%;扣非后歸母凈利潤3.62 億元,同比增長60.68%。其中19Q4 單季度歸母凈利潤1.06 億元,同比增長39.48%;扣非后歸母凈利潤0.93 億元,同比增長3.26%。我們預計,19Q4 歸母凈利潤增速相對減緩,主要系18Q4 原材料價格開始下降、基數較高所致;扣非歸母凈利潤增速有所波動,主要與匯率波動有關。

  新冠疫情影響預計仍然較小。公司江蘇南通本部正月初六已如常上班,塞爾維亞工廠開工前隔離14 天并通過嚴格檢查才能上崗,公司疫情防護準備到位,用工需求得到充分保障,同時一季度為公司銷售淡季(占比約20%),疫情對生產經營的影響無虞。

  海外產能持續爬坡,內銷自主品牌業務空間廣闊,業績估值有望迎來雙升
  伴隨公司即將收購美國大型家具零售企業Mor 以及反傾銷裁定落地,公司產能全球布局優勢凸顯。通過堅持全球化戰略布局,從銷售終端到生產基地努力實現全球化資源調配和產能配置,公司以多渠道推廣自有品牌,深入推進企業轉型,實現企業平穩健康發展。2019 年10 月18 日美國商務部對我國床墊反傾銷的最終裁定出爐,其中夢百合獲得57.03%的反傾銷稅,其余36 家企業則被征收至少162.76%的反傾銷稅。

  目前公司在中國、塞爾維亞、美國、泰國、西班牙共有五大生產基地,2020 年公司美國、泰國基地先后投產,而且塞爾維亞基地產能持續釋放。我們認為,一方面反傾銷稅的落地以及全球布局有助于公司轉接訂單,外銷預期向好,業績、利潤率有望持續提升;另一方面,國內床墊市場規模近千億,記憶綿品類仍處導入期,目前滲透率僅5%,相比美國仍有較大提升空間。公司2019 年門店數量翻倍增長至約400 家,2020 年預計新增400 家。

  投資建議:
  我們預計夢百合2019-2020 營業收入分別為38.23、55.85 億元,同比增長25.39%、46.09%;歸母凈利潤分別為3.66、5.52 億元,同比增長 96.70%、50.82%,對應PE 分別為28.9x、19.2x,維持“買入”評級。

  風險因素:
  產能投放不急預期;原材料價格大幅上漲;行業競爭大幅加劇等。





  寧波華翔(002048)公司點評:19年業績超預期 20年有望延續
  類別:公司 機構:天風證券股份有限公司 研究員:鄧學/婁周鑫 日期:2020-02-27 事件:
  公司發布業績快報:2019 年,公司實現營收173.15 億元,同比增長16.0%;營業利潤15.27 億元,同比增長27.7%;歸母凈利潤9.85 億元,同比增長34.7%。

  事件點評:
  熱成型快速爬坡+海外持續減虧,業績超預期。2019 年,受益于長春華翔9 條熱成型產線陸續投產,以及一汽大眾配套車型的熱銷。公司實現營收173.1 億元,同比增長16.0%。此外,疊加德國華翔虧損大幅減少,公司實現歸母凈利潤9.9 億元,同比增長34.7%。四季度來看,公司實現營收56億元,同比增長33.0%,環比增長33.1%;歸母凈利潤3.2 億元,同比增長38.6%,環比增長24.6%。

  熱成型業務有望繼續成為優勢增長點。熱成型鋼材較普通鋼材,抗拉強度可提升8 倍以上,且精度更高。得益于此,熱成型鋼材是A、B 柱、橫梁等承力結構更優的選擇。但相較于海外汽車熱成型件整體15%以上,部分車型30%以上的運用比例,國內低于10%。此外,近期中保研公布的部分明星車型25%碰撞測試的糟糕結果引起了社會廣泛關注,我們認為此事件有望推動熱成型鋼材加速滲透,其運用擁有較大提升空間。目前公司9 條熱成型鋼生產線均實現量產,該領域有望成為公司下一個增長點。

  盈利中樞穩中有升,德國華翔有望扭虧為盈。2012-2018 年,若剔除德國華翔,公司營收和歸母凈利潤CAGR 分別為19.1%、21.7%,大幅優于公司整體。2016 年開始,公司對德國華翔采取了:1)更換原管理層;2)從國內抽調技術員;3)生產工廠轉移到羅馬尼亞,以降低30%成本。此后虧損逐步減少,2018 年減少到2.17 億;2019 年上半年減少到0.53 億,同比減虧38.4%。我們認為,隨管理整合成果顯現,羅馬尼亞工廠項目開始量產,子公司美國Trim 進入新的項目周期,德國華翔有望逐步扭虧為盈。

  綁定特斯拉,緊隨新能源。公司汽車電子及電器主要產品包括后視鏡、各類控制器、電池包相關、線束管路等。目前已為(或將為)特斯拉、奔馳、大眾、奧迪、沃爾沃等主機廠,寧德時代等一級供應商配套。此外,公司為特斯拉配套智能反光鏡、通風管,未來更多產品有望進入配套體系。

  投資建議 :
  由于此前對熱成型配套上量及海外減虧預測較為保守,我們將公司2020、2021 年歸母凈利潤由10.8、12.6 上調至11.7、13.7 億元,對應EPS 為1.87、2.19 元/股。維持此前目標價29 元,維持“買入”評級。

  風險提示:全球經濟低迷,貿易戰加劇,海外整合、汽車銷量不及預期等




  蘇泊爾(002032):收入穩健增長 小家電龍頭優勢穩固
  類別:公司 機構:國泰君安證券股份有限公司 研究員:范楊/顏曉晴/李樹建 日期:2020-02-27 本報告導讀:
  19 年收入業績基本符合預期,公司作為國內小家電龍頭,優勢持續走強,品類擴張長期成長邏輯清晰,未來業績增長確定性高,增持。

  投資要點:
  維持盈利預測 ,上調目標價,上調評級至增持。19 年收入業績基本符合預期,公司作為國內小家電龍頭,競爭優勢持續走強,品類擴張長期成長邏輯清晰,未來業績穩健增長確定性高。維持2019-2021年EPS 預測2.33/2.65/3.05 元,估值切換上調目標價至87.45 元,(原值77.05 元,+13%),對應2020 年33xPE,上調評級至增持。

  19 年收入業績符合預期。2019 年收入198.53 億元(+11.22%),利潤總額22.73 億元(+14.73%),歸母凈利潤19.2 億元(+14.97%)。

  19Q4 單季收入49.57 億元(+11.22%),利潤總額6.59 億元(+9.47%),歸母凈利潤6.72 億元(+18.73%)。

  Q4 收入穩健增長。Q4 內外銷收入延續穩健增長,內銷需求強勁,表現略好于外銷。受銷售結構調整影響,預計Q4 毛利率略有下降。公司歸母凈利增速好于營業利潤增速,主因Q4 紹興子公司重獲高新技術認證后集中進行稅收返還以及政府補助同比增幅較大。

  疫情引起短期需求波動,小家電龍頭長期成長邏輯清晰。受疫情影響武漢工廠暫時關閉,公司目前已將部分武漢產能轉移至玉環以及杭州生產基地,且經銷商庫存較為充足,目前供給端無較大壓力,小家電線上銷售占比較高,整體受疫情影響小于其他品類。預計一季度受疫情影響內銷需求略有壓力,公司為國內小家電優質龍頭,背靠大股東SEB 集團,資源稟賦充沛,短期外部擾動不改長期穩健增長趨勢。

  核心風險:外銷需求放緩,疫情持續時間長于預期。





  廣電計量(002967):預計歸母凈利潤增長39.15% 各業務齊頭并進
  類別:公司 機構:廣發證券股份有限公司 研究員:羅立波/代川 日期:2020-02-27 各業務齊頭并進,業績增長符合預期:公司發布年度業績快報,2019年實現收入15.88 億元,同比增長29.34%;歸母凈利潤1.70 億元,同比增長39.15%,主要在于公司延續“兩個高端”市場服務策略,各業務板塊齊頭并進。其中非經常性損益約為3687.73 萬元,主要為政府補助2188.77 萬元以及因收購方圓廣電對收購日的長期股權投資按照公允價值進行調整而增加投資收益1836.75 萬元。以此測算,扣非后凈利潤1.33 億元,同比增長24.2%。

  四季度業績較好,大客戶拓展效果顯著:分季度來看,根據我們的測算,公司19Q4 的營業收入5.92 億元,歸母凈利潤9962 萬元,扣非后凈利潤7632 萬元,分別同比增長25.12%、58.78%、33.48%,單季度扣非凈利率12.9%。公司大客戶拓展效果顯著,根據招股說明書的披露,19H1 公司來自華為的收入為1268 萬元,與2018 全年基本持平;同時新開拓A2504 客戶,后者為裝備類客戶,資信良好。當前公司下游客戶以大型裝備企業、整車廠為主,開拓了中航工業、中國船舶、南方電網、東風汽車等大客戶,全國戰略布局取得良好成效,區域市場突破明顯,繼續保持較高增長態勢。

  資本開支放緩,業績進入收獲期:公司過去幾年加大資本開支造成了利潤率的壓縮,2015-2018 年購建固定資產等支付的現金復合增速49.9%。公司不斷擴充傳統業務實驗室的產能,同時布局食品、環保檢測等新興業務。由于實驗室盈利周期特征,隨著新業務產能的逐步釋放,毛利率改善空間較高。根據公司技術改造計劃公告,20 年公司資本開支計劃3.28 億元,其中3 億元用于計量校準、檢測設備的購買。當前公司全國布局基本完成,資本開支放緩,有望進入業績收獲期。

  投資建議:我們預測公司20-21 年EPS 分別為0.73/1.05 元/股,目前股價對應PE 為56/39x。隨著資本開支的收縮及實驗室產能的逐步釋放,利潤彈性空間較高。我們維持公司20 年PE 估值54x,對應合理價值39.42 元/股,維持公司“買入”評級。

  風險提示:公信力受不利事件影響的風險,政策和行業標準變動風險,市場競爭加劇的風險,業務規模迅速擴大導致的管理風險等。





  科達利(002850):業績符合預期 看好新能源產業景氣周期
  類別:公司 機構:國泰君安證券股份有限公司 研究員:劉易/周昊/張旭 日期:2020-02-27 本報告導讀:
  業績快報符合預期。新能源產業已進入景氣周期,公司綁定CATL、松下、LG 等動力電池廠商,發展必將再上新臺階。維持“增持”評級,維持目標價102.70 元。

  投資要點:
  業績符合預期,維持“增持”評級,維持目標價102.70 元。公司業績快報2019 年營收23.18 億,同比增長15.90%;歸母凈利潤2.39 億,同比增長190.48%,符合業績預告預期(業績預告2.14~2.55 億)。業績增長主要是由于公司產能利用率不斷提高,同時自動化水平、產品良率也不斷提升,盈利能力大幅提高。維持盈利預測,2019-2021 年營收分別為23.84、35.95、51.48 億元,凈利潤2.28、3.32、4.71 億元。維持“增持”評級,維持目標價102.70 元。

  產能不斷擴張,推動業績快速增長。公司2019 年營收23.18 億(yoy+15.90%),歸母凈利潤2.39 億元(yoy +190.48%),折算Q4 單季營收、凈利潤分別為6.19 億(yoy -5.50%)、0.92 億(+139.50%)。其中營收增速主要來自產能擴張和下游需求不斷增加;凈利潤增速遠快于營收是因為:①產能利用率、自動化率、良率提升;②前期壞賬計提減值沖回(2000 萬左右)、所得稅沖回(2000 萬左右)。公司目前在建基地主要包括江蘇溧陽、福建寧德、大連、惠州,產能不斷擴張。

  大客戶戰略,新能源景氣周期將推動公司發展再上新臺階。公司深度綁定CATL、比亞迪、中航鋰電、億緯鋰能、欣旺達、力神等國內核心客戶,同時與松下、LG、佛吉亞等建立戰略合作關系。在政策和以特斯拉為代表的車企推動下,全球新能源汽車進入景氣周期,公司與國內外動力電池龍頭企業深度綁定,隨著下游新能源汽車銷量不斷增加(預計全球新能源汽車2019-2025 年CAGR 31.01%),公司發展必將再上新臺階。

  催化劑:政策激勵,特斯拉發布新產品
  風險提示:新能源汽車銷量不及預期;政策退補




  長城汽車(601633):系列改革初顯效 反攻號角已吹響
  類別:公司 機構:國泰君安證券股份有限公司 研究員:吳曉飛/陳麟瓚/石金漫 日期:2020-02-27 本報告導讀:
  預計2020 年Q1 扣非歸母凈利同比增長15%,公司自2018 年起進行了“品牌+產能+產品”改革,同時,優化內部激勵機制和推行零部件市場化運營,已初顯成效。

  投資要點:
  上調目標價至11.96元(原為11.66元),維持“增持”評級。維持公司2019/20/21 年的EPS 預測為0.48/0.52/0.59 元,參考可比公司估值,考慮公司系列改革初顯成效,給予2020 年23 倍的PE,對應目標價11.96 元。

  2019Q4 單車扣非凈利為4143 元,預計2020 年公司保持4000-4500元的單車盈利水平。2018Q3 車市景氣度下滑以來,公司單車扣非凈利為247/691/2267/2850/5847/4143 元,呈逐步回升趨勢,預計受益于新產品哈弗F7 和長城炮的推出,其在提升單車收入的同時,也減緩了其他產品的銷量壓力,進而降低綜合的折扣率水平。

  皮卡乘用車長城炮立足中國,走向全球。長城炮上市首季度(2019Q4)銷量達1.8 萬,公司通過收購泰國工廠拓展東南亞市場(約400 萬銷量/年),其中皮卡占比至少達35%,預計長城炮帶動公司成功拓展。

  反攻號角已吹響,展望公司未來的三階段成長路徑:(1)第一階段(2019H2-2020H1):依托哈弗F7 和皮卡產品長城炮,在銷量穩定的情況,優化公司銷售結構,依靠單車凈利實現同比增長15%以上;(2)第二階段(2020H2-2021H1):依托王牌車型哈弗H6 的垂直改款,再保持單車凈利潤穩定的情況下,實現銷量的進一步提升;(3)第三階段(2021H2 以后):與寶馬合資品牌的16 萬工廠逐漸催化,海外市場的拓展初現規模。

  風險提示:產能建設進度不及預期,海外投資面臨的法律風險。



散戶查股網聲明:本文章不代表散戶查股網觀點,內容信息僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

網址:www.ljrlues.com.cn/article/75390.html

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